Как устроен "Русал".

Оригинал этого материала
Ведомости, 04.04.2006Как устроен Русал Дерипаска раскрыл структуру собственности своего главного актива

Юлия Федоринова, Мария Рожкова

Один из самых грозных и одновременно скрытных российских бизнесменов Олег Дерипаска впервые обнародовал структуру собственности своего главного актива, Русала. Рынок допускает, что Дерипаска готовит компанию к выпуску евробондов или даже IPO. Специалисты считают, что нынешняя структура защищает Русал от возможных претензий бывших партнеров, у которых еще остались вопросы к Дерипаске.
Русал третья по величине алюминиевая компания мира. Выручка в 2005 г. составила $6,1 млрд, было выпущено 2,7 млн т алюминия и 3,9 млн т глинозема. Выручка в 2004 г. $5,4 млрд, чистая прибыль $1,056 млрд.
Вчера структура собственности Русала была опубликована на сайте компании. Центром группы является Rusal Limited, зарегистрированная в 2005 г. на о. Джерси. Ее единственный бенефициар Олег Дерипаска. В свою очередь, Rusal Ltd владеет четырьмя холдингами, также зарегистрированными в офшорных зонах: глиноземным World Wide Alumina, алюминиевым Aluminium Group, а также тарным и упаковочным (см. схему). Им-то и принадлежат акции заводов Русала, сообщила Ведомостям представитель Русала Вера Курочкина. В документах также указан объем основных средств Русала $2,78 млрд на 30 июня 2005 г., собственный капитал $2,8 млрд и др.
Прежде владелец Русала избегал лишней огласки. Алюминиевый холдинг обнародовал только выручку, скрывая прочие финансовые показатели от посторонних. Когда государство, банки, с которыми мы работаем, клиенты требуют от нас прозрачности, то на условиях конфиденциальности она им обеспечивается. Это практика, которой пользуется большинство частных компаний, объяснял эту позицию гендиректор Русала Александр Булыгин. Структура компании тоже была тайной за семью печатями, а скудную информацию о ней Ведомостям удавалось черпать из годовых отчетов корпорации. Из одного из них следовало, что единоличным владельцем Русала Дерипаска стал еще в 2004 г., выкупив у губернатора Чукотки Романа Абрамовича 25% акций Русала. Еще четверть Русала Дерипаска приобрел у Абрамовича годом ранее за $1,578 млрд. Между этими двумя сделками в октябре 2003 г. компания Абрамовича Millhouse Capital и Дерипаска создали Rusal Holding Ltd (Британские Виргинские острова), в которую внесли пакеты акций всех заводов Русала и его трейдеров. Rusal Ltd, по словам Курочкиной, создана в мае 2005 г. на базе ликвидированной Rusal Holding.
Раскрыть карты Русал пообещал в начале января, поддавшись на уговоры Международной финансовой корпорации (IFC) и ЕБРР, выделивших Русалу $150 млн на финансирование проекта Коми-Алюминий. По соглашению с ними до конца года в Русале должны появиться два независимых директора, комитеты по корпоративному управлению и аудиту и кодекс корпоративного управления. Все это нужно не столько международным кредиторам, сколько самому Русалу: теперь он может выпускать еврооблигации и даже провести IPO, считает аналитик Уралсиба Вячеслав Смольянинов. Скажем, при выпуске бумаг в США от Русала требовали бы самого детального раскрытия информации, напоминает партнер юридической компании Latham Watkins Анна Голдин. В середине года Русал планировал выпустить еврооблигации на $500 млн, рассказывал Ведомостям бизнесмен, знакомый с планами компании. Другой крупный предприниматель допускает, что, если IPO Ингосстраха, где владелец Русала контролирует около 60% акций, состоится и будет успешным, Дерипаска может подумать и о размещении акций алюминиевого холдинга. Впрочем, Курочкина говорит, что решения о выпуске Русалом еврооблигаций или IPO компании пока нет.
Похожая на Русал холдинговая структура собственности часто встречается среди российских компаний, напоминает директор службы рейтингов корпоративного управления Standard Poors Юлия Кочетыгова. Совладелец Евраза Александр Абрамов ранее объяснял Ведомостям, что она помимо всего прочего позволяет владельцам компании чувствовать себя защищенными на рынках стран с разным законодательством. С бывшими партнерами и акционерами заводов Русала Анатолием Быковым, Михаилом Живило, братьями Рубенами Дерипаска судился по всему миру. Хотя большинство конфликтов он уладил, угроза споров еще есть. Вчера Михаил Черной, бывший партнер Дерипаски, проживающий в Израиле, заявил Ведомостям, что бизнесмен не расплатился с ним за 20% активов Русала. Черной и Дерипаска вместе занимались скупкой акций алюминиевых заводов в середине 90-х, но пять лет назад разошлись. В марте 2001 г. предприниматели подписали соглашение, по которому Дерипаска должен был до марта 2006 г. заплатить Черному текущую стоимость 20% акций Русала минус $250 млн, которые были сразу же выплачены в 2001 г., утверждает Черной. Срок действия соглашения истек, и сейчас мои адвокаты готовят письмо Дерипаске, в котором напомнят, что у него есть не выполненные обязательства передо мной, сказал он Ведомостям. Он убежден, что Русал сможет провести IPO только после того, как Дерипаска рассчитается с ним. Представитель Базэла (управляет активами Дерипаски) вчера сообщил, что у компании нет неурегулированных финансовых обязательств ни перед кем.






http://www.compromat.ru/page_18470.htm

ТОП новости

Вход